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因子投資  這本書其實就是再解釋根據股票的特性（有點像是股票的ＤＮＡ）， 因子投資就是：「試圖找到某一項或多項影響因素，根據這些因素能顯著為投資創造超額報酬。」爲什麼可以賺錢 賺到的報酬率是多少  可以很好的解釋為什麼巴菲特可以賺那麼多錢

過去被探討的有六百多個因子，其中有五個因子可以解釋95%以上獲利，這些因子都必須經過持續性、普遍性、可投資性、直覺性的考量，也就是說這些因子必須適用於不同的地區、時間、資產的考驗

1. 市場因子：也就是當你持有市場所有股票所帶來的風險溢價（就是報酬），在五個因子中算是第二大獲利來源，但必須持有的夠久才能獲得（十年是基本款）

2. 規模因子：也就是小型股所帶來的風險溢價，在經濟增長的時期，小型股的獲利更為豐厚，相對的在經濟放緩的時候，也更危險

3. 價值因子：相對於便宜的資產通常優於相對昂貴的資產，風險溢價優於規模因子，像是本淨比比較低的公司，有著高資本的公司。經濟狀況好的時候，很容易做擴張賺到錢，但是經濟不好的時候，相對比較難把資本往下調整，比方說經濟好的時候你買了一堆船，可是經濟開始不好的時候，你的船就要閒置在那邊）

4. 動力因子：也就是我們技術分析中所說的多頭跟空頭，這也是獲利因子中風險溢價最高的（報酬最高），但這必須搭配作多跟做空的方式，才能讓這個因子發揮最大的效益（大多投資人只做多）

5. 獲利因子及品質因子：也就是公司是否賺錢，獲利最強的公司比獲利能力最弱的公司高3.1%的報酬

巴菲特的做法就是建立了不同因子的部位，而非選股能力，巴菲特很早就發現了這些股票的DNA，現代金融理論花了幾十年才搞清楚巴菲特的秘訣。

書中還有提到很重要的一點，股息並非因子分析中的其中一環，投資高股息的公司並非好選擇，因為配發現金率高也就是說公司成本到達瓶頸，沒辦法用更多的錢去賺更多的錢，更正確的選擇應該是獲得資本利得，對於年輕人來說，高股息是在鼓勵消費，減少存錢，可是對於年紀大的人則是在縮減他們的消費，保留本金，花該花的錢。